中欧基金自购产品锁定三年！明星战略折戟下信心背书能否打动市场

随着周蔚文、葛兰等老将光环的(de)逐渐褪色，以及曹名长等投研骨干的离任，中欧基金此前凭借“造星”构建的流量护城河已出现诸多裂痕。以沈悦为代表的“团队化(huà)”基金经理的崛起，表面上看是为了填补老将离任后的管理空缺，实则折射出(zhéshèchū)公司在投研体系转型中的困境(kùnjìng)。

随着今年首批26只浮动费率基金陆续(lùxù)发行，市场关注焦点正从拟任基金经理的(de)投资能力，转向渠道销售战况以及(yǐjí)基金公司、基金经理的自购行为上。

为彰显对旗下新发(fā)产品的坚定信心，高举“与投资者利益共享”的旗帜，东方红资管、天弘基金、博时基金等机构近期(jìnqī)纷纷(fēnfēn)行动，以固有(gùyǒu)资金认购浮动费率(fèilǜ)基金。6月3日，兴证全球基金、中欧基金也加入自购行列。值得注意的是，中欧基金在出资1000万元的同时，明确承诺持有期限不低于三年。

中欧基金此次发行(fāxíng)的中欧大盘(dàpán)智选（A类(lèi)024446；C类024447）是首批新模式浮动费率基金中唯一一只发起式基金，由基金经理沈悦(shěnyuè)担纲。公开资料显示，沈悦毕业于英国伯明翰大学，拥有投资学硕士学位，是中欧基金自主培养的新生代基金经理。其职业生涯始于中国建设银行天津市开发分行管培生岗位(gǎngwèi)，后于2015年加入公司，历任研究助理(zhùlǐ)、研究员、投资助理等职。

注：以上人物系中欧基金(jījīn)基金经理沈悦

尽管沈悦有着5年的基金管理经验，但其独立管理产品(chǎnpǐn)的时长相当有限，此前主要与“老将”曹名长共同管理多只基金产品。2025年1月17日晚间，中欧基金发布公告称(chēng)，曹名长因个人原因卸任中欧价值发现、中欧潜力价值、中欧成长优选回报、中欧恒利三年定开4只产品的基金经理(jīnglǐ)，沈悦顺势接棒。不久(bùjiǔ)后，上述基金产品又增聘(zēngpìn)柳世庆(liǔshìqìng)、罗佳明等基金经理。

如今，沈悦掌舵的中欧大盘智选获得(huòdé)中欧基金自购(zìgòu)“力挺”且承诺锁定三年，除了用真金白银缓解投资者对新生代基金经理操盘稳定性的担忧，更暗藏公司“去明星化(huà)”战略的试水。

明星战略(zhànlüè)崩盘后的转型探索

中欧基金成立于2006年7月，注册资本1.88亿元人民币，是业内首批(shǒupī)公司治理(zhìlǐ)结构改革和股权改革的公司。公司股东由中外多方实力机构组成，具有(jùyǒu)国资、外资、员工持股以及民企的混合所有制背景。其中，超46%的公司股权由21名核心员工直接持有(chíyǒu)。

表：中欧(zhōngōu)基金股权结构

数据来源：中欧基金官网(guānwǎng)

这种(zhèzhǒng)独特的股权治理结构，被业内普遍视为(shìwèi)中欧(zhōngōu)基金跻身一线的重要因素(yīnsù)之一。通过股权激励机制，中欧基金与不少投研人员实现了利益绑定，其中便包含周蔚文、卢纯青、葛兰等明星基金经理。在董事长窦玉明看来，股权改革能有机会走出公募基金“单纯追求短期(duǎnqī)规模增长、轻长期业绩回报”的怪圈。

Wind数据显示，中欧(zhōngōu)基金股票型基金(xíngjījīn)和混合型基金管理规模分别从2018年四季度末的30.61亿元、508.43亿元攀升至2021年四季度末的477.96亿元、3366.69亿元。在此期间，周蔚文(zhōuwèiwén)、葛兰等基金经理凭借出色业绩被投资者捧(pěng)上“神坛”。这一现象充分彰显了公司股权结构在激发投研团队(tuánduì)活力、驱动管理规模增长方面(fāngmiàn)的强大效能。

图：中欧基金股票型基金管理规模(guīmó)变化

图：中欧基金(jījīn)混合型基金管理规模变化

然而近几年来，中欧基金旗下的多只基金产品(chǎnpǐn)却因业绩下滑饱受市场诟病。截至2025年6月3日，在该公司成立超三年的8只股票(gǔpiào)型基金产品（A、C类合并统计）中，6只近三年回报为(wèi)(wèi)负，其中4只产品亏损幅度超20%；混合型基金方面，成立超三年的82只产品（A、C类合并统计）里，近三年收益率为负的产品数量(chǎnpǐnshùliàng)占比逾(yú)六成，更有10只产品净值跌幅超20%。

随着周蔚文、葛兰等(děng)老将光环的(de)逐渐褪色，以及曹名长等投研骨干的离任(lírèn)，中欧(zhōngōu)基金此前凭借“造星”构建的流量护城河已出现诸多裂痕。以沈悦为代表的“团队化”基金经理的崛起，表面上看是为了填补老将离任后的管理空缺，实则折射出公司在投研体系转型中的困境。